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    印尼加大对出口中国矿产调控

    2012-05-11   来源:   点击数:175次 选择视力保护色: 杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 灰 银河白(默认色)   合适字体大小:
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    印尼加入限制铁矿石出口国队伍-期货频道-和讯网 印尼对包括铁矿石在内的14种原矿增收20%的出口税,越南停止铁矿石出口,伊朗开征50%铁矿石出口税,印度果阿邦将限制铁矿石出口,伊朗钢厂寻求政府禁止铁矿石出口近日有消息称,印尼或于今年5月禁止原矿出口。关于印尼禁止原矿出口的消息可谓屡见不鲜,但值得关注的是,今年传出的消息却更为频繁。中国作为铝土矿进口大国,在遭遇了电价上调、成本攀升之后,再次迎来铝土矿供应紧缺的问题。一旦印尼提前禁止原矿出口,矿源减少和成本攀升的风险将使国内铝企面临一次重大挑战。印尼禁止原矿出口对国内铝业的影响如何,下文就此进行分析。 

       国内铝业发展现状。

    1、铝土矿对外依存度高,进口集中度高

    中国是铝土矿进口大国,对外依存度超过60%。据海关统计,2011年我国铝土矿进口总量为4482.49万吨,同比增长49.73%,创出历史同期最高水平。2011年国内进口铝土矿总量上涨的主要原因在于山东氧化铝企业的扩建和其它地区由于国内铝土矿品味大幅下降而改变生产线使用进口矿两个方面。

    国内铝土矿不仅对外依存度高,进口集中度也高。据海关统计,近年中国铝土矿进口量主要来源于印度尼西亚和澳大利亚。其中,2011年自印度尼西亚进口的铝土矿总量为3572.08万吨,占总进口量的79.65%,近三年呈现逐年上升的趋势;而2011年自印度尼西亚和澳大利亚进口的铝土矿总量为4412.01万吨,占总进口量的98.38%,可见进口集中度之高。

    图表1 我国从印尼进口的铝土矿量占总进口量的比例

     

                   数据来源:中国海关,MRI

    2、电解铝供过于求,价格低位震荡

    中国的电解铝行业在近几年的时间里发展迅猛,产业规模持续上升,2011年的年产量已经达到1745万吨,较2004年增加167.39%。高企的产量导致铝供给严重过剩,据CRU数据显示,2008年国内电解铝过剩58.3万吨,2009年过剩122.4万吨,2010年过剩20.5万吨。

    尽管如此,近年电解铝扩张的步伐却从未停止,西北的新疆、宁夏、青海、内蒙、甘肃、陕西、山西等地借助得天独厚的天然气和煤炭资源,成为电解铝产能新建的重地,而西南的云南、贵州、广西等地则依托已有的氧化铝和水电优势,也在计划电解铝产能的进一步扩张。目前全国建成产能已接近2470万吨,运行产能有2120万吨。中国有色金属工业协会称,中国未来4年电解铝产能将增长60%,到2015年将达到4000万吨。

    在国内电解铝产能严重过剩的情况下,沪铝的金融属性被大大稀释,故不存在大幅上涨的空间;而其商品属性又使铝价不断回归成本线之上,下行空间亦有限。铝的双重属性使铝价持续在低位震荡。

    图表2 国内铝产量持续上升

                   数据来源:国家统计局,MRI

    3、铝企亏损严重

    国内电解铝产能严重过剩,价格低位运行本就导致该行业利润微薄。而随着国内电力价格上调,电解铝行业的盈利空间进一步被压缩。目前中东部地区以及四川、广西、贵州等地区的绝大部分企业处于亏损状态,产业利润向拥有煤、电、铝一体化企业集中的态势进一步显现。另外,随着国家实施抑制通货膨胀的金融政策,企业流动资金紧张,产能向西部地区无序转移严重,进一步加剧其过剩情况,影响了国内电解铝产业的正常发展。

    国内龙头企业中国铝业的净利润承逐年下降的趋势,2006年的净利润高达19.61%,2009年的数值已经为负。虽然近两年的净利润为正,却只是匍匐在零以上,可见国内铝企生存的艰难。

    图表3 2006-2011年中国铝业的净利率

                数据来源:上海证券交易所,MRI

     

       印尼禁止原矿出口对国内铝业的影响

    印尼若将禁止原矿出口的政策提前至今年5月,其对国内铝业的影响将主要体现在以下两个方面:

    国内铝矿供需紧张,电解铝产量减少。国内铝矿过高的对外依存度和进口集中度,将使中国电解铝的原材料供应出现致命缺口。2011年从印度尼西亚进口铝土矿达到3572万吨,按照3:1的比例折合成氧化铝为1191万吨,占2011年电解铝总产量的30%以上。而使用进口铝土矿和国产铝土矿生产氧化铝企业生产方式的差异会加剧供给短缺的格局。

    为铝价上涨打开空间。为弥补从印尼进口的铝土矿缺口,中国或将转从国内铝土矿第二大进口国澳大利亚或铝土矿产量丰富的几内亚进口,这将会增加海运费用及由于矿石来源地不同而更换设备的成本。铝土矿的短缺和进口价格的上升,将使国内氧化铝的供需更趋紧张,氧化铝价格也面临上涨的风险。因此,原材料的供给瓶颈将在中长期内打开铝价的上行空间。

    不过印尼完全禁止原矿出口,在执行上难度较大。一方面,印尼是矿产资源大国,根据相关数据,矿产出口占印尼国民经济比重在11%左右,而印尼国内目前还没有消化用于出口的原矿能力,完全禁止原矿出口将对印尼国民经济造成较大冲击。另一方面,印尼各级地方政府在国内具有较重话语权,完全禁止原矿出口会损及地方政府利益,加大不同利益主体之间的分歧,增加执行难度。故禁止原矿出口的具体措施有待明确,政策方面,针对不同原矿品种征收差异出口税或设置出口配额,将更容易被接受;而市场方面,或将以减少出口量和抬高出口价的方式予以限制。

    国内铝土矿进口依存度、集中度双高的状况是引起此次市场担忧的主要因素,如何解决印尼禁止原矿出口对国内铝企带来的影响,我们认为需从这几个方面入手:1、降低进口集中度,分散进口来源,比如日本一般从一个国家进口的比例不会超过10%,以减少单一国家政策对国内相关产业带来的冲击;2、增加寻矿力度,在加大海外投资铝土矿的同时,加大国内找矿力度,据矿产资源快报统计,2011年度全国铝土矿的查明资源储量新增2亿吨,同比增长40%;3、合理利用资源,发展铝工业循环经济,增加铝的回收利用率;4、加快企业整合,控制原铝总产量,提升铝工业整体竞争力,印度粉矿62.0%印度980-990元/吨 [铁矿石]5月11日日照港铁矿石价格快。 

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